國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過裝備制造業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃
鐵路設(shè)備和機(jī)床行業(yè)原本就是扶持產(chǎn)業(yè)，因此該規(guī)劃的短期影響并不大
維持兩細(xì)分行業(yè)的投資評級
報告摘要：
今日國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過裝備制造業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，提出依托國家重點(diǎn)建設(shè)工程，大規(guī)模開展重大技術(shù)裝備自主化工作；通過加大技術(shù)改造投入，增強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新能力，大幅度提高基礎(chǔ)配套件和基礎(chǔ)工藝水平；加快企業(yè)兼并重組和產(chǎn)品更新?lián)Q代，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，全面提升產(chǎn)業(yè)競爭力。
這里我們就其對鐵路設(shè)備以及機(jī)床行業(yè)的影響做簡要點(diǎn)評：
對鐵路設(shè)備行業(yè)的影響短期并不大。鐵路設(shè)備制造業(yè)(尤其是整車行業(yè))已經(jīng)是借加快鐵路建設(shè)之機(jī)，通過技術(shù)的引進(jìn)吸收再創(chuàng)新來快速縮小與國際水平的差距(與此次規(guī)劃的路線一致)，目前來看引進(jìn)的主要產(chǎn)品均已在國內(nèi)下線，而且這一市場已是雙寡頭壟斷，在國內(nèi)市場需求上升的環(huán)境中并無進(jìn)一步兼并重組的必要。但此次振興規(guī)劃的出臺，有可能會加快相關(guān)配件的國產(chǎn)化進(jìn)程，比如時代新材的車載彈性元件、晉西車軸的空心軸等，中國南車也會在部分產(chǎn)品的國產(chǎn)化率進(jìn)一步提高的過程中間接受益。而貨車生產(chǎn)企業(yè)國產(chǎn)化率已經(jīng)很高，其受益程度相對較小。
對機(jī)床行業(yè)的短期影響也有限，與之前的機(jī)床專項(xiàng)基本一致。由于我國機(jī)床行業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)一直就在于自主開發(fā)能力薄弱，專業(yè)化的配套體系尚未形成，功能部件發(fā)展滯后，產(chǎn)品自動化水平低，可靠性、精度保持性差。因此去年底出臺的高檔數(shù)控機(jī)床專項(xiàng)也與此次規(guī)劃基本一致，比如鼓勵創(chuàng)新、支持首臺首套、提高功能部件的配套水平等，所以短期來看此次規(guī)劃對機(jī)床行業(yè)的影響也有限，其中研發(fā)能力較強(qiáng)、產(chǎn)品優(yōu)勢明顯的沈陽機(jī)床、齊重數(shù)控、華東數(shù)控的可能性最大。此外，就此次規(guī)劃中提及的支持骨干企業(yè)重組來看，機(jī)床行業(yè)原本就具有一定空間，因此有可能加速這一進(jìn)程，目前上市公司中重組(或整體上市)可能性較大的有青海華鼎和秦川發(fā)展等。
綜合來看，我們認(rèn)為雖然這一規(guī)劃對鐵路設(shè)備以及機(jī)床行業(yè)都將帶來正面影響，但由于二者之前就一直是國家重點(diǎn)扶持的兩個行業(yè)，而此次并沒有明確投入的金額及方法，因此這次振興規(guī)劃與原來的政策相比并沒有太大變化。對行業(yè)的影響為：短期內(nèi)受益的可能以零部件為主，對整機(jī)(車)的影響較小，而中長期來看則全行業(yè)受益。
也就是說短期內(nèi)下游行業(yè)的需求仍然是關(guān)鍵因素，而鐵路設(shè)備行業(yè)仍處于景氣上升階段，高端產(chǎn)品未來兩年都將供不應(yīng)求，維持領(lǐng)先大市-B的投資評級；而機(jī)床行業(yè)的景氣下降仍未結(jié)束，維持同步大市-A的投資評級。
