還有數(shù)天我們便將告別3月，從而渡過了被總理譽(yù)為“最困難一年”的首個(gè)季度。在一季度中，信貸狂飆和通縮風(fēng)險(xiǎn)成為人們討論的焦點(diǎn)，而從前兩月的情況來看，一季度總體經(jīng)濟(jì)的增長依舊會(huì)比較悲觀。而一季度經(jīng)濟(jì)會(huì)糟糕到何種程度，將成為中央決定是否推出另一輪投資計(jì)劃的關(guān)鍵。
早在今年“兩會(huì)”之前，市場便風(fēng)傳中央政府將在“兩會(huì)”期間推出另一輪投資計(jì)劃來刺激經(jīng)濟(jì)，其真實(shí)程度足以讓境內(nèi)外股市齊刷刷出現(xiàn)大漲。雖然此消息在之后被證明“不實(shí)”，但溫家寶總理在3月13日的記者問答會(huì)上則直言，政府“已準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)更大困難的方案，并且儲(chǔ)備了充足的‘彈藥’，隨時(shí)都可以提出新的刺激經(jīng)濟(jì)的政策”。這種言論表現(xiàn)出，雖然中央領(lǐng)導(dǎo)們對(duì)今后經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)心里也沒底，但應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的態(tài)度是非常積極的——只要形勢稍有不對(duì)，立即下藥，毫不含糊。這也為市場憧憬政府會(huì)推出第二輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃提供了無限遐想的空間。
而日前，財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長賈康的一系列表態(tài)則讓部分市場人士認(rèn)為是，他在為下一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案的推出“吹風(fēng)”?！吨袊C券報(bào)》的報(bào)道稱，賈康認(rèn)為，如果4萬億投資拉動(dòng)效應(yīng)在一季度之后仍得不到明顯體現(xiàn)，二季度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低于預(yù)期，政府很可能啟動(dòng)新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，擴(kuò)張政策將大幅加碼。他認(rèn)為，答案不需要等到今年七八月份才見分曉，等到6月份就大概能夠推算出二季度的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。
這樣看來，前兩季度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將為下一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案是否推出提供較充分的理由。而在我們看來，考慮到目前出口大幅下滑短期內(nèi)無法改變的趨勢、居民消費(fèi)受制于居民收入增長減緩和失業(yè)狀況增加的情況，以及私人投資不景氣的持續(xù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)都不會(huì)有明顯起色，即使政府的基建投資會(huì)支持經(jīng)濟(jì)增長不至于“崩塌”。而且，考慮到去年一季度GDP增速為10.6%、二季度增長10.1%，這樣的高基數(shù)會(huì)使得今年上半年的經(jīng)濟(jì)增長顯得并不那么“好看”。目前，從中央領(lǐng)導(dǎo)密集考察的行程來講，也可見目前決策層對(duì)經(jīng)濟(jì)增長狀況的擔(dān)憂。全國“兩會(huì)”結(jié)束不久，中央高層便展開了新一輪調(diào)研考察。國務(wù)院總理溫家寶便在兩天時(shí)間里，在鞍山、沈陽、大連等地密集考察了13家企業(yè)；此前，副總理李克強(qiáng)也在陜西先后考察了多家企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、市場訂單等情況。從不容樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和中央領(lǐng)導(dǎo)對(duì)經(jīng)濟(jì)情勢的擔(dān)憂來看，政府再推出一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的可能性是很大的。
那么接下來的一個(gè)問題是，同此前4萬億的投資計(jì)劃主要集中在基建項(xiàng)目相比，下一步的經(jīng)濟(jì)刺激方案將主要集中在什么領(lǐng)域？對(duì)此，在賈康看來，在未來資金的投向上，可以將財(cái)政投入到為數(shù)眾多的失修水庫和農(nóng)田水利設(shè)施等基礎(chǔ)建設(shè)方面，投入到“大飛機(jī)”、轉(zhuǎn)基因生物技術(shù)、煤氣田開發(fā)等重大專項(xiàng)建設(shè)方面。賈康表示，在這一輪積極財(cái)政政策的實(shí)施中，應(yīng)考慮政策性融資工具，例如貼息、BOT、信用擔(dān)保、政策優(yōu)惠貸款等方式，支持三農(nóng)、中小企業(yè)等經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，可以在有條件的地方試點(diǎn)發(fā)行地方公債市政債。而在我們看來，考慮到目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展在以上這些領(lǐng)域仍比較薄弱，這些領(lǐng)域很可能將成為下一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中，中國首先考慮支持的領(lǐng)域，這能為居民消費(fèi)、企業(yè)融資和經(jīng)營，以及未來發(fā)展的關(guān)鍵生產(chǎn)力提供支持。
最終分析結(jié)論：
從此前溫家寶總理和近日賈康的表態(tài)來看，前兩個(gè)季度不樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，很可能為中央政府再次推出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃提供充分理由。而政府新一輪刺激計(jì)劃將照顧到目前經(jīng)濟(jì)增長中的薄弱領(lǐng)域，如居民消費(fèi)、中小企業(yè)融資以及如何帶動(dòng)民間投資，這些領(lǐng)域都應(yīng)成為新刺激方案的首要考慮方向。
