MBK私募在2016年收購了斗山機床，并在2021年將其出售給DN汽車，這一過程展示了其作為私募基金的高超投資策略和眼光。以下是每個時間點的主要情況總結。
2016年，收購Doosan機床
斗山集團為了改善財務結構和調(diào)整業(yè)務組合，正在清理非核心資產(chǎn)。作為其中的一部分，斗山集團將斗山工程機械的機床業(yè)務部門（斗山機床）剝離并出售。MBK抓住了這一機會，參與了收購。
收購金額：MBK以約1.1308萬億韓元（約8.1億美元）收購了斗山機床。其中MBK直接投入的自有資本約為4700億韓元，其余約6600億韓元通過收購融資（借款）籌集。這是典型的私募股權基金杠桿收購（LBO）方式，利用被收購企業(yè)的資產(chǎn)作為抵押借款。
斗山機床是一家在全球機床行業(yè)有一定地位的優(yōu)勢企業(yè)，在全球機床市場中排名前列。然而，由于斗山集團的財務壓力，其未能在該產(chǎn)業(yè)上進行積極投資。MBK利用這一點，通過收購被低估的資產(chǎn)，并提升其價值來實施戰(zhàn)略。MBK計劃在收購后通過加大研發(fā)投入和拓展海外市場來增強企業(yè)競爭力，并通過出售（退出）實現(xiàn)利潤最大化。
2021年：出售給DN的情況
MBK在2016年收購后約5年內(nèi)運營斗山機床，2021年8月13日，MBK與DTR汽車（DTR Automotive，后發(fā)展為DN集團旗下的DN汽車）簽訂了股票買賣協(xié)議（SPA），以2.4萬億韓元的價格出售斗山機床100%的股份。MBK通過積極投資和管理改善，將斗山機床的全球市場份額明顯提高。具體而言，MBK在美國新建了經(jīng)銷商網(wǎng)絡，在中國進行了大幅度的設備降價，讓包括韓國WIA和臺灣各品牌機床受到了巨大的沖擊和市場縮水。并通過新產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)設備投資，大幅提升了銷售額和盈利能力。2016年約9000億韓元的銷售額到2020年增長至1.778萬億韓元，增長近兩倍，營業(yè)利潤增長約5倍。
在2019年出售談判期間，中國企業(yè)對斗山機床表現(xiàn)出興趣，但由于該公司擁有的被指定為韓國國家核心技術，涉及政府審批問題，出售給中國企業(yè)的計劃未能實現(xiàn)。
2021年，MBK判斷斗山機床的企業(yè)價值已達到頂峰，決定進行投資回收（退出）。選擇DN汽車作為買家的原因是，DN汽車憑借自身資金和融資能力，無需外部財務投資者即可進行收購，顯示出其財務穩(wěn)定性。最重要的他是一家韓國企業(yè)。
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韓國工會的意見
特別是與斗山機床相關的工會，對MBK收購及出售斗山機床的過程持續(xù)表達了批評立場。
1.對私募基金追求短期利潤的批評。
過度杠桿收購結構：MBK在2016年收購斗山機床時，從約1.13萬億韓元的總金額中通過收購融資借款籌集了6600億韓元。工會認為，這種杠桿收購損害了企業(yè)的財務健康，將償還債務的負擔轉嫁給了企業(yè)和勞動者。
以分紅為中心的經(jīng)營：工會強烈批評MBK在5年運營期間支付了約5367億韓元（估值）的分紅。工會認為，MBK優(yōu)先考慮投資回收和短期利潤最大化，而非企業(yè)的可持續(xù)性或長期增長。特別是，如果這些分紅來源于通過借款籌集的資金，工會將其視為實質(zhì)上掏空企業(yè)資產(chǎn)的行為。
2. 對就業(yè)不穩(wěn)定的擔憂
整體就業(yè)人數(shù)從2016年的1252人略增至2021年的1309人。盡管如此，韓國工會警告稱，這種增長并非穩(wěn)定的就業(yè)創(chuàng)造，是暫時的，且在出售給DN汽車后，就業(yè)不確定性加劇。
MBK在2019年還討論出售給中國企業(yè)，而韓國工會阻止了韓國國家核心技術外流，一旦被中國企業(yè)收購必然導致就業(yè)崗位流失和企業(yè)技術流失。并對此強烈反對。后來確定出售給DN汽車后，技術外流的擔憂有所緩解，但對于DN的經(jīng)營戰(zhàn)略，工會仍存有不安。工會并未排除DN可能與MBK一樣優(yōu)先追求短期盈利的可能性。特別是DN通過自有資金和借款完成收購，若財務負擔加重，可能導致成本削減和結構調(diào)整。
MBK典型的私募股權基金策略——杠桿收購、價值提升、退出——的鮮明體現(xiàn)。
這個操作和國內(nèi)的前幾年高超炒房者一樣，房子1000萬，炒房者給了400萬，然后房子抵押出去600萬，一共1000萬給了賣家。五年之后，賣了2400萬，而其中這5年的房租（實際房子沒這么高租金)基本還完抵押的600萬。也就是這個炒房者用400萬的現(xiàn)金，凈掙了2000萬。
MBK通過此次出售實現(xiàn)了約6倍的資金倍數(shù)，年均內(nèi)部收益率（IRR）約為50.9%。這是在通過中期分紅和資本重組，已收回投資本金的情況下，又額外獲得超過1萬億韓元的利潤。
如今MBK私募又瞄準了牧野機床。
