引言
德國的破產(chǎn)潮正在持續(xù)升溫。
短短幾周內(nèi)，從食品、化工、汽車零部件到時(shí)尚、房地產(chǎn)，接連傳出企業(yè)陷入困境的消息。
信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) Creditreform 的最新報(bào)告顯示：
2025 年上半年，德國共有 11,900 起企業(yè)破產(chǎn)，同比上升 9.4%，創(chuàng)下十年來新高。
預(yù)計(jì)全年破產(chǎn)數(shù)量將逼近 2009–2010 年金融危機(jī)的峰值。
這已不只是經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，而是工業(yè)體系內(nèi)部出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性裂縫。
（一）
從巧克力到化工：破產(chǎn)地圖在擴(kuò)大
大型破產(chǎn)新聞，如今幾乎成了德國媒體的“每日更新”。
這些企業(yè)在全國范圍內(nèi)也許只是冰山一角，但在地方社會(huì)，卻意味著生活秩序的改變。
在巴伐利亞州 Cadolzburg，巧克力制造商 Riegelein 宣布關(guān)閉當(dāng)?shù)毓S。
這家以復(fù)活節(jié)兔和巧克力圣誕老人聞名全球的企業(yè)，雇有約 200 名員工。公司解釋說，“產(chǎn)能利用率不穩(wěn)定、固定成本過高、競爭力下降”，讓它無法再維持下去。
Riegelein 成立于 1953 年，如今隸屬于總部位于巴符州的 Gubor 集團(tuán)。集團(tuán)表示，將對工廠進(jìn)行全面重組，以應(yīng)對“持續(xù)嚴(yán)峻的市場環(huán)境”。
2026 年復(fù)活節(jié)生產(chǎn)季結(jié)束后，這位“圣誕老人世界冠軍”也將退出舞臺(tái)。
化工行業(yè)的壓力更為明顯。
Ineos 宣布關(guān)閉其位于北威州 Gladbeck 的苯酚工廠，理由是“本地生產(chǎn)成本過高”。
公司創(chuàng)始人 Jim Ratcliffe——英國最富有的人之一、也是曼聯(lián)俱樂部的共同所有者——毫不客氣地批評(píng)道：歐洲的能源價(jià)格“高得離譜”，而不斷上升的碳排放成本正讓歐洲的制造業(yè)“自我削弱”。
Ineos 在科隆還有歐洲最大、最現(xiàn)代化的石化基地之一，雇員超過 1 萬人。
這類關(guān)閉，不再是個(gè)別事件，而是一種趨勢——從輕工業(yè)到能源密集型行業(yè)，破產(chǎn)的版圖正在從邊緣走向核心。
（二）
中型制造業(yè)：資金斷裂與信任塌陷
被稱為“德國經(jīng)濟(jì)支柱”的中型制造企業(yè)，也在紛紛失去支撐。
下薩克森州的 Hüffermann 集團(tuán) 于 9 月底申請破產(chǎn)。
這家以起重機(jī)和重型吊裝設(shè)備聞名的企業(yè)，擁有約 600 名員工。公司稱，“高達(dá) 50% 的進(jìn)口關(guān)稅”與整體經(jīng)濟(jì)低迷讓其經(jīng)營陷入困境。
位于杜塞爾多夫附近的汽車零部件供應(yīng)商 Kiekert，則讓 700 名員工的前景陷入不確定。
董事會(huì)表示，中國母公司“未再提供資金支持，也未履行承諾”，盡管公司訂單依舊充足。
這是典型的“有單沒錢”的困局。
零售與房地產(chǎn)領(lǐng)域也受到波及。
以“HEIMATLIEBE”品牌知名的 Store Concept GmbH 申請破產(chǎn)，約 400 家合作商鋪受到牽連。
這些企業(yè)的故事不同，但結(jié)局卻相似——缺乏資金，失去信任，被迫止步。
（三）
同樣的三根“隱形繩”：
成本、需求、資本
這些看似無關(guān)的案例，其實(shí)被三根“隱形繩”綁在一起。
第一根：成本壓力。
高企的能源價(jià)格疊加稅費(fèi)，讓企業(yè)成本螺旋上升。
化工行業(yè)協(xié)會(huì) VCI 呼吁政府在能源轉(zhuǎn)型中“路線修正”，重新平衡供應(yīng)安全與競爭力。
他們警告說，高電價(jià)與碳排放負(fù)擔(dān)正“蠶食企業(yè)家的信心”。
第二根：需求疲軟。
市場需求持續(xù)萎縮，訂單減少，產(chǎn)能閑置。
許多企業(yè)報(bào)告稱生產(chǎn)線利用率下降，只能靠減班或輪休維持。
第三根：資本斷裂。
融資環(huán)境收緊、股東撤資、銀行放貸趨謹(jǐn)，資金鏈稍一松動(dòng)就會(huì)崩斷。
Kiekert 的案例正說明：即便訂單穩(wěn)定，只要投資方抽身，企業(yè)也可能瞬間失血。
這些“隱形繩”看不見，卻一根根勒緊了德國制造業(yè)的呼吸。
（四）
政策的遲疑與現(xiàn)實(shí)的加速
政界也注意到了破產(chǎn)潮的蔓延，但有效方案仍未出現(xiàn)。
議會(huì)聯(lián)盟黨團(tuán)（CDU/CSU）主席 Jens Spahn 的話道出了許多人的無奈：“現(xiàn)在德國唯一增長的，就是破產(chǎn)數(shù)字。”
總理 Friedrich Merz 在今年 5 月的首次政府聲明中依然樂觀——“我希望在今年夏天，我們能明顯感受到好轉(zhuǎn)的氣息。”
如今，現(xiàn)實(shí)早已追上并超越那份樂觀。
德國聯(lián)邦銀行在《金融穩(wěn)定報(bào)告》中指出：
破產(chǎn)數(shù)量的上升，已不再是周期性波動(dòng)，而是結(jié)構(gòu)性信號(hào)。
高融資成本、能源支出、需求疲軟與信心衰退，正疊加成一個(gè)長期的壓力帶。
如今在德國，破產(chǎn)已不再是個(gè)別企業(yè)的意外，而是一種集體癥狀。
當(dāng)能源、資本與信任的三重約束交織，復(fù)蘇的時(shí)鐘，已經(jīng)不再由市場決定。
